State Street Global Advisors - Commento sulla decisione della BCE

- di: Altaf Kassam, Head of Investment Strategy & Research per l’area EMEA di State Street Global Advisors

07/03/2024

La BCE ha lasciato invariato il tasso di policy anche oggi, come avevamo previsto. Questo dà maggior credito alla nostra view secondo la quale la BCE inizierà a tagliare i tassi solo a giugno e dovrebbe effettuare quattro tagli di 25 punti base per quest'anno, abbastanza in linea con le attuali previsioni del mercato.

Questa pausa da falco era praticamente "scontata", in quanto era estremamente improbabile che la BCE si muovesse prima della Fed. Ora che le possibilità che la Fed tagli i tassi a maggio sono quasi del tutto escluse, vediamo che anche le probabilità di una riduzione dei tassi ad aprile da parte della BCE si sono ridotte quasi a zero, da cui la nostra ipotesi di un inizio dell’allentamento a giugno.

Sembra che i dati sull'inflazione dell'Eurozona per il mese di febbraio abbiano dato qualche preoccupazione al Consiglio direttivo, risultando superiori al consenso, e inducendo persino i membri del Consiglio direttivo tipicamente più “dovish” ad essere meno inclini a fare pressione per un taglio anticipato dei tassi. Sembra che la Banca Centrale debba attendere ulteriori prove che l'inflazione stia scendendo in modo sostenibile verso il target del 2% prima di prendere in considerazione un allentamento. Detto questo, dal momento che anche le previsioni ufficiali sull'inflazione sono state riviste al ribasso, vediamo una traiettoria più chiara verso l’allentamento di giugno.

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