SPDR ETF - Commento di preview alla BCE

- di: Jason Simpson, Senior Fixed Income Etf Strategist di SPDR ETF – State Street Global Advisors

03/06/2024

La BCE ha espresso il desiderio di iniziare a tagliare i tassi nel meeting di giugno. Le recenti comunicazioni sono state chiare e coerenti e il mercato ha pienamente prezzato una riduzione dei tassi di 25 punti base, al 3,75% per questo giovedì.

Il rendimento dei Bund a 10 anni è ancora vicino ai massimi di quest’anno e, se da un lato un taglio dei tassi da parte della BCE fornirebbe un certo di sostegno, dall’altro è ampiamente prezzato dal mercato. Allo stesso modo, nelle ultime due settimane, anche l’euro è rimasto relativamente stabile rispetto al dollaro. La domanda più grande riguarda cosa accadrà dopo.

Nonostante l’apparente unità di intenti, è improbabile che tutti i membri del Consiglio Direttivo siano del tutto soddisfatti nel sancire un taglio dei tassi in un momento in cui alcuni indicatori di crescita mostrano segnali di miglioramento e l’inflazione rimane al di sopra del target. I dati del CPI di maggio sono stati particolarmente deludenti, per cui la BCE vorrà assicurarsi che l’inflazione stia calando verso il target prima di decidere ulteriori tagli dei tassi.

Il fatto che il futuro della traiettoria dei tassi di interesse dipenda dalle prospettive di inflazione dovrebbe essere un tema chiave della conferenza stampa della BCE. Il mercato stima un secondo taglio dei tassi non prima del meeting di metà ottobre, quando si spera che l’indice dei prezzi al consumo headline sia sceso verso il 2%.

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